在專項整治、資本寒冬的影響下，互聯(lián)網(wǎng)金融P2P網(wǎng)貸平臺或關(guān)門退出、或轉(zhuǎn)型成為關(guān)鍵詞。

行業(yè)加速洗牌，另一方面網(wǎng)貸行業(yè)的交易規(guī)模仍在增長，7月P2P網(wǎng)貸行業(yè)單月成交量達(dá)到了1829.73億元，較2016年6月環(huán)比增加了6.77%，網(wǎng)貸歷史成交量突破2萬億。

“喜憂參半”是多位行業(yè)人士提到互金的關(guān)鍵詞，行業(yè)整體回歸理性，存量平臺成交量上升，同時，金融科技、區(qū)塊鏈、大數(shù)據(jù)等新金融概念及技術(shù)全面興起，給互金轉(zhuǎn)型升級的新機會。

中央財經(jīng)大學(xué)金融法研究所所長、中國互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新研究院院長黃震在接受《華夏時報》記者采訪時說，現(xiàn)在互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展是一個否極泰來的轉(zhuǎn)折點，行業(yè)發(fā)展的利空基本出盡，我們已經(jīng)基本確認(rèn)互聯(lián)網(wǎng)金融已經(jīng)觸底，即將開始反彈進(jìn)入一個上升通道?！盎ヂ?lián)網(wǎng)金融下半場應(yīng)該不忘初心，繼續(xù)前進(jìn)，通過技術(shù)創(chuàng)新和制度創(chuàng)新雙輪驅(qū)動探索服務(wù)實體經(jīng)濟緩解中小企業(yè)融資困難，逐步實現(xiàn)普惠金融的目標(biāo)?！?/span>

整治引起的環(huán)境改變

春江水暖鴨先知，互聯(lián)網(wǎng)金融這半年的變化，或許圈內(nèi)人更了解。

“作為互聯(lián)網(wǎng)金融口線記者，我明顯感到活動少了?！庇忻襟w同行感嘆道，行業(yè)的熱鬧景象已不復(fù)往昔，互聯(lián)網(wǎng)金融的幾大活動主題推廣、融資等今年均大幅收縮。

e租寶事件之后，監(jiān)管開始收緊，互聯(lián)網(wǎng)金融專項整治隨之而來。今年4月，國務(wù)院組織14個部門召開電視會議，在全國范圍內(nèi)啟動為期一年的有關(guān)互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域的專項整治，涉及支付、P2P、眾籌等。從中央各部委到地方，各類互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險專項整治工作部署動員會議紛紛展開。一些平臺被調(diào)查，其中像老牌平臺e速貸也被警方突擊調(diào)查，在嚴(yán)厲的整治之下，各家平臺刻意維持低調(diào)。

整治行動同樣波及到互聯(lián)網(wǎng)金融的相關(guān)行業(yè)及產(chǎn)業(yè)，過去第三方支付機構(gòu)的業(yè)務(wù)增長很大程度是借助了互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的快速發(fā)展，包括托管、通道等業(yè)務(wù)，但今年在整治之下，這些業(yè)務(wù)均受影響。

最為關(guān)鍵的是，資本市場開始主動關(guān)上大門。今年1月19日，全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)發(fā)出窗口指導(dǎo)，明確暫?；ヂ?lián)網(wǎng)金融企業(yè)在地方股交所和新三板掛牌。6月，全國股轉(zhuǎn)公司在正式對掛牌公司實施分層管理時，互聯(lián)網(wǎng)金融亦無緣“創(chuàng)新層”。

政策利空不僅讓已借殼掛牌新三板的企業(yè)在融資方面受到最直接的影響，同時也阻止了互金企業(yè)掛牌上市的通道。

而過去熱熱鬧鬧的上市公司跨界互聯(lián)網(wǎng)金融熱也受影響，6月23日晚間，永大集團、華塑控股、西藏旅游3家公司發(fā)布公告稱，終止與3家互聯(lián)網(wǎng)金融公司的重組，理由是“監(jiān)管政策的不確定”，其中像拉卡拉原本通過曲線上市打造“支付第一股”的計劃也泡湯。

資本市場是資金進(jìn)出公司的主要通道，大門一關(guān)，投資人對互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的股權(quán)投資自然會下降，“一級市場影響投資機構(gòu)對互金公司股權(quán)投資的熱情，這也會影響一部分創(chuàng)新性強的中小互聯(lián)網(wǎng)金融公司錯失良好的發(fā)展時機?！庇行袠I(yè)人士分析。

據(jù)網(wǎng)貸天眼統(tǒng)計，2016年上半年新增獲融資平臺35家，2015年上半年獲融資平臺73家，同比減少52%。而且今年的融資案例中多是B輪、C輪，而前兩年大量的融資都是種子輪、A輪。這些融資中一些行業(yè)巨頭又占據(jù)了融資額大半江山，今年4月，螞蟻金服對外宣布已完成B輪45億美元融資，陸金所完成B輪12億美元融資。

一些小平臺是沒有機會了，在剛過去的7月份，P2P網(wǎng)貸僅發(fā)生3例融資事件，而且融資輪次以A輪融資為主，融資規(guī)模在千萬元級別。而在2014年共有104家平臺完成了融資，2015年該數(shù)字進(jìn)一步上升到了258家。在今年行業(yè)的背景下，各類資金大量涌入網(wǎng)貸行業(yè)已經(jīng)成了歷史的過往云煙，想要恢復(fù)2014年、2015年的巔峰時刻恐怕難以實現(xiàn)。

“行業(yè)平臺融資渠道越發(fā)收窄，不僅新三板"封殺"，部分股交中心也"封殺"，受制于政策而難以在國內(nèi)IPO，國內(nèi)資本市場運作困難重重，初始投資人退出通道受限也會影響到后續(xù)投資人的進(jìn)入謹(jǐn)慎度，影響整個行業(yè)的融資環(huán)境?！?盈燦咨詢高級分析師張葉霞向《華夏時報》記者分析。

行業(yè)分水嶺顯現(xiàn)

在諸多的互聯(lián)網(wǎng)金融平臺，有草根系、風(fēng)投系、國資系、銀行系等之別。

最早，互聯(lián)網(wǎng)金融起步多數(shù)源于草根創(chuàng)業(yè)，因早期行業(yè)其無準(zhǔn)入門檻、無行業(yè)規(guī)范、無監(jiān)管機構(gòu)，而吸引了各路人馬的擁入，行業(yè)呈現(xiàn)熱鬧紛繁的景象。

2015年7月份，央行等十部門發(fā)布《關(guān)于促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導(dǎo)意見》，等于給了互聯(lián)網(wǎng)金融合法身份，結(jié)束了互聯(lián)網(wǎng)金融“三無”時代。

一方面，指導(dǎo)意見的實施提高了行業(yè)的準(zhǔn)入門檻，另一方面，意見如同鯰魚效應(yīng)，持觀望態(tài)度的資本集團開始涌入，傳統(tǒng)集團開始重金打造互聯(lián)網(wǎng)金融平臺。

由于金融的本質(zhì)仍是金融，仍離不開資本實力的支持，尤其是在激烈的市場競爭中，運營成本的上升，小平臺玩不起，平臺開始進(jìn)入拼爹博弈的時代。

在專項整治背景下，拼爹的現(xiàn)象同樣存在?！度A夏時報》此前報道，北京地區(qū)對P2P整治主要進(jìn)行分級分類管理，依據(jù)股東背景等主要分為三類，國資系、上市系、銀行系的整改輕松通過，但草根系則沒有那么難。除此之外，銀行資金存管也是硬性的門檻，這又會淘汰大批的平臺。

平臺數(shù)目的減少，行業(yè)活力自然下降，一些草根系平臺無法支持運營而相繼退出，創(chuàng)新受到影響。有業(yè)內(nèi)人士稱， 其實互聯(lián)網(wǎng)金融的創(chuàng)新很多是在監(jiān)管和法律模糊的邊界下突破性地創(chuàng)新，但現(xiàn)在嚴(yán)厲整治、監(jiān)管邊界基本框定，突破性創(chuàng)新變難。

在小額信貸機構(gòu)管理及風(fēng)控專家嵇少峰看來，早期互聯(lián)網(wǎng)金融是吃監(jiān)管的紅利，比如小貸公司對注冊資本等都有門檻，而P2P網(wǎng)貸則幾乎不設(shè)門檻。

“事實上除了專項整治，今年各級行業(yè)協(xié)會成立并出臺相關(guān)行業(yè)自律標(biāo)準(zhǔn)，資本市場追捧互金企業(yè)的熱度降低，非法集資爆雷后網(wǎng)貸投資人和資金逐漸向大型實力平臺聚集，獨角獸公司漸露崢嶸，這些因素都對行業(yè)發(fā)展產(chǎn)生重要影響?！?紫馬財行CEO唐學(xué)慶接受《華夏時報》記者采訪時說。

從另一方面看，金融并不是人人都能玩得起，隨著整治行業(yè)新的擁入者減少，而存量的平臺也開始出現(xiàn)變化。

今年6月29日，北京P2P平臺金聯(lián)所發(fā)布清盤公告稱，“因市場、行業(yè)狀況及集團戰(zhàn)略布局調(diào)整，將終止金聯(lián)所金融信息撮合業(yè)務(wù)，進(jìn)行業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型?！?7月20日，互聯(lián)網(wǎng)金融平臺美利金融宣布，正式停止線上理財平臺的運營，并專注運營資產(chǎn)端。近一年的時間里，美利金融線上C端的交易額僅在10億左右。

8月1日，進(jìn)軍中國達(dá)9年的銀率網(wǎng)停業(yè)，這是一個金融產(chǎn)品信息搜索平臺，為網(wǎng)貸產(chǎn)品導(dǎo)流是其營收的重要來源之一。美國金融的轉(zhuǎn)型與銀率網(wǎng)的停業(yè)也相互印證了互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)所面臨的困難。

據(jù)網(wǎng)貸之家發(fā)布半年報顯示，2016年上半年累計停業(yè)及問題P2P網(wǎng)貸平臺數(shù)量為515家，其中停業(yè)、轉(zhuǎn)型等良性退出的共有246家。今年清盤停業(yè)轉(zhuǎn)型成為不少平臺的選擇。

合力貸CEO劉豐認(rèn)為，部分平臺轉(zhuǎn)型與企業(yè)內(nèi)部的短期、中期、長期經(jīng)營戰(zhàn)略目標(biāo)的選擇有關(guān)，“政策只是為整個市場參與者提供公平有序競爭發(fā)展的保障，不會特別針對某一參與者。如果沒有政策早日介入，市場中投機者和不良目的者給社會帶來的危害會更大，早日規(guī)范有利于行業(yè)早日走上健康發(fā)展之路?！?/span>

金融科技風(fēng)潮來襲

盡管如此，作為行業(yè)衡量的重要指數(shù)之一，目前P2P網(wǎng)貸成交規(guī)模依然在增長。

7月P2P網(wǎng)貸行業(yè)單月成交量達(dá)到了1829億元，較2016年6月環(huán)比增加了6.8%，離單月2000億元大關(guān)一步之遙。目前，P2P網(wǎng)貸行業(yè)歷史累計成交量為23904.79億元，前7個月累計成交量達(dá)到10252億元，第一次自然年內(nèi)累計成交量突破萬億元，是去年同期累計成交量的2.68倍。

零壹財經(jīng)報告稱，行業(yè)交易額上漲對應(yīng)的是成交規(guī)模的兩極分化：百余家成交額靠前的平臺占比加大，而中小平臺交易額有萎縮趨勢?！凹s68%的平臺在7月出現(xiàn)交易量下滑，考慮到大量交易額較小的平臺，這個比例保守地說應(yīng)在85%以上?！?/span>

“行業(yè)洗牌時小平臺的交易將會受到較大的影響，而大平臺的公信力往往更加吸引避險的投資人。”生菜金融副總經(jīng)理鄭海陽認(rèn)為，優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)資源會向大平臺集中，這種馬太效應(yīng)導(dǎo)致了大平臺的交易量不減反增，令整個網(wǎng)貸市場的成交量上升。

“行業(yè)在整治和寒冬下讓從業(yè)者更清晰地認(rèn)清環(huán)境，沒有優(yōu)勢和前途的平臺退出很正常；行業(yè)還保持這樣的增長一方面與金融服務(wù)有重復(fù)消費特點有關(guān)，另一方面說明市場需求極其旺盛，未來發(fā)展前景很好?！眲⒇S在接受《華夏時報》記者采訪時認(rèn)為，做金融就是這樣，本質(zhì)是資本游戲，行業(yè)格局形成，草根平臺沒有多少機會了。

事實上，在中小平臺為生存擔(dān)憂時，一些大平臺開始擴張之路，尤其是今年上半年BATJ在互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域的動作頻頻。如百度金融高調(diào)挖人打造金融豪華戰(zhàn)隊布局智能投顧，富士康、碧桂園等大集團相繼轉(zhuǎn)戰(zhàn)P2P。

另一方面，隨著新技術(shù)的應(yīng)用，尤其是區(qū)塊鏈、大數(shù)據(jù)等，這給互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)插上翅膀。今年，在科技金融風(fēng)潮的影響下，不少互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)尤其網(wǎng)貸P2P紛紛變身金融科技企業(yè)，諸如國內(nèi)熟知的積木盒子、宜信等平臺已將自己的定位或升級為金融科技公司。

在鄭海陽看來，區(qū)塊鏈的運用還是詩和遠(yuǎn)方，目前更重要的金融科技是大數(shù)據(jù)征信、云計算、用戶的交互體驗技術(shù)，這些才是當(dāng)前互聯(lián)網(wǎng)金融著力要解決的技術(shù)方向。

劉豐認(rèn)為，無論什么技術(shù)都是出于金融更便捷有效服務(wù)于實體，“技術(shù)作為工具在不斷進(jìn)步和提高，改變著金融的服務(wù)方式方法；生產(chǎn)關(guān)系適應(yīng)生產(chǎn)力，生產(chǎn)關(guān)系的改進(jìn)總是滯后的，但目前行業(yè)總體上有點過度概念炒作。”

行業(yè)將探底回升

8月1日起，中國互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會組織制定的《互聯(lián)網(wǎng)金融信息披露標(biāo)準(zhǔn)——P2P網(wǎng)貸》和《中國互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會互聯(lián)網(wǎng)金融信息披露自律管理規(guī)范》開始向會員單位征求意見，行業(yè)自律規(guī)范進(jìn)一步起作用。

在政府主導(dǎo)的專項整治行動下，隨著弱小平臺良性退出，行業(yè)整體回歸理性，同時，區(qū)塊鏈、大數(shù)據(jù)等新金融技術(shù)的應(yīng)用帶來了互金轉(zhuǎn)型升級的新藍(lán)海，但另一方面，國內(nèi)經(jīng)濟下行，企業(yè)還款能力下降，互金平臺壞賬率攀升等。

這些紛繁復(fù)雜的局面將把互聯(lián)網(wǎng)金融帶向何方？

首先是新技術(shù)，目前大數(shù)據(jù)金融等開始真正運用到各平臺中。正如唐學(xué)慶所說，互聯(lián)網(wǎng)金融本就建立在先進(jìn)的互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)基礎(chǔ)上，并且得益于信息技術(shù)的快速發(fā)展更迭，才創(chuàng)造出豐富多樣的互金消費場景和龐大客戶群體，而新技術(shù)是互聯(lián)網(wǎng)金融開拓創(chuàng)新的內(nèi)在生命力。

“伴隨金融科技、區(qū)塊鏈、大數(shù)據(jù)、人工智能等新技術(shù)對于互金行業(yè)的顛覆性變革，征信、風(fēng)控、貸后管理、不良處置等發(fā)展難題有望被新技術(shù)攻克或者取得突破性進(jìn)展，從而加快行業(yè)優(yōu)勝劣汰的洗牌進(jìn)程，保障行業(yè)走上健康規(guī)范的發(fā)展路徑。只有極少數(shù)占有技術(shù)優(yōu)勢、資產(chǎn)優(yōu)勢或者場景優(yōu)勢的企業(yè)將成為笑到最后的贏家。”

鄭海陽認(rèn)為，中小平臺將面臨更大的生存危機，自行清盤的將增多，大型平臺和一些有意于進(jìn)入互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域的上市公司或資本有可能展開并購，平臺數(shù)量將進(jìn)一步減少，在互聯(lián)網(wǎng)金融整治過后，有可能采取牌照監(jiān)管。

愛錢幫CEO王吉濤認(rèn)為，未來互聯(lián)網(wǎng)金融大而全將逐步演化為碎片化、垂直協(xié)作的生態(tài)系統(tǒng)?！盎ヂ?lián)網(wǎng)金融長期競爭優(yōu)勢來自于高質(zhì)量、開放的生態(tài)系統(tǒng)，利用標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品，引導(dǎo)借款人和屬地化的合作機構(gòu)，逐步加大利用大數(shù)據(jù)做風(fēng)控，搭建征信基礎(chǔ)，強調(diào)投資人體驗和參與，形成一個有強大生命力的生態(tài)系統(tǒng)?！蓖跫獫f。

唐學(xué)慶則認(rèn)為，目前，網(wǎng)貸監(jiān)管細(xì)則暫未落地，多數(shù)網(wǎng)貸平臺的合規(guī)建設(shè)進(jìn)度緩慢；社會征信體系建設(shè)任重道遠(yuǎn)，短期內(nèi)難以為互金發(fā)展提供有力的信用支撐，這也是非?？皯n的一面。

無論如何，不少行業(yè)人士認(rèn)為，今年將是互聯(lián)網(wǎng)金融最困難的一年，挺過之后將會迎來觸底反彈。

正如黃震所說，現(xiàn)在互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展處在一個否極泰來的轉(zhuǎn)折點。